嗨投資小幫手
台灣50ETF堪稱是台灣投資人數一數二熟知的投資標的，它匯集了台股中市值最大的50家企業表現，總是能吸引內外資的青睞。不過市場中除了0050之外，還有著俗稱「正2」和「反1」的投資標的，本次小學堂就與各位介紹這兩個從台灣50ETF所衍伸出來的ETF。
正2：00631L
基本上當台灣50指數上漲1%，正2就會跟著上漲約2%，指數漲2%，正2則會上漲約4%。以下表今年漲幅頗大的6月29日為例，指數當天上漲約1.84%，正2上漲幅度為2.63%，雖然不及2倍幅，但是漲幅絕對會比台灣50 ETF來得大。
在上漲走勢中有著倍數的關係，那下跌的部分呢？以2月6日為例，指數當天跌幅約2.43%，正二跌幅為4.76，遠比指數本身及台灣50 ETF大得多。
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台灣50指數 |
台灣50 ETF (0050) |
台灣50正2 ETF (00631L) |
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開盤 |
7862.14 |
80.3 |
35.8 |
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收盤 |
8006.91 |
81.45 |
36.74 |
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漲跌 |
144.77 |
1.15 |
0.94 |
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漲跌% |
1.84% |
1.43% |
2.63% |
在上漲走勢中有著倍數的關係，那下跌的部分呢？以2月6日為例，指數當天跌幅約2.43%，正二跌幅為4.76，遠比指數本身及台灣50 ETF大得多。
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台灣50指數 |
台灣50 ETF (0050) |
台灣50正2 ETF (00631L) |
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開盤 |
8125.21 |
80.85 |
35.28 |
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收盤 |
7927.84 |
79.65 |
33.6 |
|
漲跌 |
-197.37 |
-1.2 |
-1.68 |
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漲跌% |
-2.43% |
-1.48% |
-4.76% |
由此可知，正2就是一把兩面刃，漲也2倍、跌也2倍，必須要更加謹慎的操作。而且正2與台灣50 ETF還有一個非常不同的地方，就是正2並沒有配發股利，因此少了點長期持有的誘因，建議新手投資人可以先聚焦操作台灣50 ETF就好。
另外在使用上還有一點需要釐清，就是正2全名當中有著「單日」兩個字，表示2倍幅的特色僅限於單日，如果將時間拉長，會因為累積前一日的槓桿效應而產生更大的誤差，以下表為例，各位就不難理解誤差產生的原因。
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台灣50指數 |
台灣50正2 ETF (00631L) |
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第一天漲幅 |
10% |
20% |
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第二天漲幅 |
10% |
20% |
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第三天漲幅 |
-10% |
-20% |
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第四天漲幅 |
-10% |
-20% |
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累積漲幅 |
-1.99% ( 1.1*1.1*0.9*0.9-1 ) |
-7.84% ( 1.2*1.2*0.8*0.8-1 ) |
不過在忽略股利，而且指數持續上漲的情況下，拉長正2的持有時間，整體報酬率還是會高於台灣50 ETF。以去年年底到今年年初一個月間的走勢為例，指數上漲幅度約10%，台灣50 ETF上漲約9.7%，正2則上漲約18.9%。
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台灣50指數 |
台灣50 ETF (0050) |
台灣50正2 ETF (00631L) |
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2017/12/27開盤 |
7815.26 |
80.6 |
33.51 |
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2018/1/23最高 |
8598.64 |
88.4 |
39.83 |
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漲跌 |
783.38 |
7.8 |
6.32 |
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漲跌% |
10.02% |
9.68% |
18.86% |
反1：00632R
反1的全名叫作「元大台灣50單日反1」，與正2一樣，從字面上就可以理解它與台灣50指數有著密切的關係，不過最特別的是它會與指數呈反向變化，意即當指數上漲，反1則會下跌，只要同時打開二者的走勢圖，就可以發現如同鏡面一樣反射效果。
之所以會有這樣的投資標的出現，其實是因為很少投資人會以融資的方式購買台灣50 ETF，所以相對的，市場上融券的數量也不多，導致當指數來到高點時，許多投資人並不容易做空，因此衍生出反1這項投資標的來供大家反向操作，也就是說當投資人看空後續走勢，除了可以賣出台灣50 ETF之外，還可以選擇買進反1，達到反手做空的目的。
例如前面所提到的2月6日，指數當天下跌2.43%，反1則上漲2.44%，顯示出可運用反1來做空獲利。
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台灣50指數 |
台灣50 ETF (0050) |
台灣50反1 ETF (00632R) |
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開盤 |
8125.21 |
80.85 |
13.14 |
|
收盤 |
7927.84 |
79.65 |
13.46 |
|
漲跌 |
-197.37 |
-1.2 |
0.32 |
|
漲跌% |
-2.43% |
-1.48% |
2.44% |
不過當指數上漲時，反1會下跌，例如在前面所舉例的6月29日，指數上漲1.84%，反1則反向下跌1.41%。
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台灣50指數 |
台灣50 ETF (0050) |
台灣50反1 ETF (00632R) |
|
開盤 |
7862.14 |
80.3 |
12.74 |
|
收盤 |
8006.91 |
81.45 |
12.56 |
|
漲跌 |
144.77 |
1.15 |
-0.18 |
|
漲跌% |
1.84% |
1.43% |
-1.41% |
另外，反1與前面所討論的正2一樣，當指數下降10%，反1未必一定會準準的上漲10%，同時也屬於「單日」，所以拉長觀察時間，還是會產生一些誤差。
雖然許多投資前輩並不建議長期持有反1，但相較於選擇權與期貨，持有反1就算被套牢，也不會發生催繳、斷頭等問題，所以對於想做空的投資人而言，操作上是相對輕鬆的。
（Sponsored Links） 三者規格差異
台灣50ETF、正2與反1的交易時間與一般股票相仿，從上午9點到下午1點30分都可自由交易，不過在其他規格上有一些差異。例如在單日漲跌幅限制部分，台灣50ETF與反1，都有10%的限制，正2則是20%；另外如同前面所提到的配發股利，只有台灣50ETF有之外，正2與反1都沒有。
至於在交易稅與手續費的部分，雖然三者都是用千分之一的證券交易稅，也都有著0.1425%的交易手續費，不過台灣50ETF的管理費與保管費相對較低，分別僅0.32%與0.035%；反觀正2與反1，管理費高達1%，超過台灣50ETF的3倍之多，而保管費也稍高，每年需負擔0.04%，這也是許多投資前輩建議不要長期持有的原因之一。
進一步閱讀：
進階ETF：陸股ETF
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